未刪除前的最新公告顯示，F(xiàn)CA與PSA已在今天（北京時間12月18日）簽署了一項具有約束力的合并協(xié)議，規(guī)定雙方業(yè)務(wù)以50：50的比例合并。這意味著全球銷量第四、收入排名第三名的汽車集團(tuán)即將正式誕生。

數(shù)據(jù)顯示，2018年FCA和PSA共銷售870萬輛汽車，高于通用汽車的840萬輛，僅次于豐田、大眾和雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟。而將雙方2018年不含馬瑞利（MagnetiMarelli）和佛吉亞（Faurecia）的業(yè)績進(jìn)行簡單相加，得到的合并收入近1700億歐元，經(jīng)常性營業(yè)利潤超過110億歐元，營業(yè)利潤率為6.6%。公告顯示，擬議的合并預(yù)計將在12至15個月內(nèi)完成。

與此前就已對外公布的消息相同，新公告顯示兩者合并后的實體董事會將由11名成員組成，且多數(shù)未獨立董事。其中，5名由FCA提名，五名由PSA提名，此外現(xiàn)任PSA管理委員會主席唐唯實將擔(dān)任實體首席執(zhí)行官，初始任期為五年，同時他也將擔(dān)任董事會成員。如此PSA與FCA董事會成員比例將為6：5。此外本次公告特別提出，合并完成時，董事會將包括兩名FCA和PSA的員工代表。

對于此前東風(fēng)汽車集團(tuán)或?qū)伿跴SA股權(quán)的傳聞，公告顯示，東風(fēng)集團(tuán)已同意在交易結(jié)束前出售3，070萬股股票（該筆股票將被注銷）給PSA，而東風(fēng)集團(tuán)對于PSA的剩余持股將被鎖定直至交易完成，從而擁有對新集團(tuán)4.5%的所有權(quán)。在合并完成后，包括東風(fēng)汽車集團(tuán)、標(biāo)致家族在內(nèi)的股東持股的停牌期將為7年。

新公告將此前提到的兩者合并后每年產(chǎn)生的直接增值效用37億歐元進(jìn)行了細(xì)化。首先，通過優(yōu)化對車輛平臺，發(fā)動機(jī)家族和新技術(shù)的投資，加以利用其擴(kuò)大的規(guī)模，將可以提高效率，從而使新公司能夠提高其采購性能并為利益相關(guān)者創(chuàng)造附加價值，這些技術(shù)、產(chǎn)品和平臺相關(guān)的節(jié)省預(yù)計將占到總額37億歐元的年度運(yùn)行率協(xié)同效應(yīng)的約40%。其他領(lǐng)域，包括市場營銷、信息技術(shù)、管理費用以及物流，將組成剩余的20%。值得注意的是，這些協(xié)同效應(yīng)的預(yù)估并不基于交易導(dǎo)致任何工廠的關(guān)閉。

公告顯示，在協(xié)同效用的效率提升下，未來實體超過三分之二的運(yùn)行率銷量將集中在兩個平臺上——每個小型平臺和緊湊/中型平臺每年均將有約300萬臺的規(guī)模。預(yù)計從第一年起，協(xié)同效應(yīng)將產(chǎn)生正的凈現(xiàn)金流，到第四年將實現(xiàn)約80%的協(xié)同效應(yīng)。實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的一次性總成本估計為28億歐元。

新公告印證了此前業(yè)內(nèi)對FCA與PSA合并關(guān)鍵原因的猜測——產(chǎn)品及市場區(qū)域的互補(bǔ)性。自此之前，PSA在歐洲/中東和非洲市場有較強(qiáng)的表現(xiàn)，F(xiàn)CA相對疲弱；而在北美市場，F(xiàn)CA的表現(xiàn)較強(qiáng)、PSA則相對較弱。而新公告指出，兩者合并后的實體將在全球范圍擁有平衡和盈利的業(yè)務(wù)存在、高度互補(bǔ)和標(biāo)志性的品牌組合，涵蓋從超豪華車、豪華車、主流乘用車到SUV、卡車和輕型商用車的所有關(guān)鍵細(xì)分市場。而這將得益于FCA在北美和拉丁美洲的實力以及PSA在歐洲的穩(wěn)固地位。根據(jù)每家公司2018年的數(shù)據(jù)匯總，新集團(tuán)將具有更大的地域平衡性，其46%的收入來自歐洲、43%的收入來自北美。合并將為新公司重塑其他地區(qū)的戰(zhàn)略創(chuàng)造機(jī)會。

此外，F(xiàn)CA與PSA的合并也被認(rèn)為是共同應(yīng)對汽車“新四化”的重要舉措。公告指出，兩者合并產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)將使合并實體能夠大規(guī)模投資于將定義未來出行的技術(shù)和服務(wù)，同時滿足具有挑戰(zhàn)性的全球二氧化碳法規(guī)要求。依托業(yè)已強(qiáng)大的全球研發(fā)布局，合并后的實體將擁有強(qiáng)大的平臺來促進(jìn)創(chuàng)新，并進(jìn)一步發(fā)展其在新能源汽車、可持續(xù)出行、自動駕駛和車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的變革能力。

值得注意的是，F(xiàn)CA和PSA目前在華均面臨發(fā)展危機(jī)，兩者的合并將對其在華業(yè)務(wù)產(chǎn)生怎樣的影響尚不明確。德勤中國汽車行業(yè)管理咨詢領(lǐng)導(dǎo)合伙人周令坤此前接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時表示，在目前的情況下，F(xiàn)CA與PSA合并可以各取所需抱團(tuán)取暖，對雙方在國內(nèi)的業(yè)務(wù)也應(yīng)算是利好。但全國乘用車信息聯(lián)席會秘書長崔東樹則認(rèn)為，由于FCA和PSA在華合資公司的市場表現(xiàn)都不是很強(qiáng)，而且目前沒有形成規(guī)模化的新能源產(chǎn)品投放，PSA與FCA合并后對其中國市場的影響并不大，協(xié)同效應(yīng)難以在短時間內(nèi)體現(xiàn)。

（來源：新浪財經(jīng)、經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)）