6月11日凌晨，證監會官網披露小米集團《公開發行存托憑證》文件，同日，首批6只戰略配售基金在銀行渠道上線。

　　
這意味著CDR時代正式到來，CDR的投資渠道也將正式打開。CDR有哪些投資途徑？風險和機遇在哪里？河南商報記者為您整理了一份躺著都能看懂的投資策略，請了解一下。

　　
【最新】

　　
CDR首單花落小米

　　
6月11日凌晨，證監會官網披露小米集團《公開發行存托憑證》文件。

　　
存托憑證英文簡稱CDR，全稱為China Depository Receipts，翻譯為中國存托憑證。CDR即由存托人簽發、以境外證券為基礎在中國境內發行、代表境外基礎證券權益的證券。

　　
對即將在港股市場IPO的小米來說，將小米在港股市場發行的股份“打包”，在A股市場上交易，這就是CDR。

　　
對國內的投資者來說，這相當于給你一張持有海外股票的票，對那些因為各種原因還暫時無法回歸A股的中概“獨角獸”公司來說，以這種方式在國內上市的時間、成本都大大縮減。

　　
與股票相比，CDR的唯一區別就是，CDR的持有人沒有投票權，只能享受股份投資的收益或是損失。

　　
小米于6月7日我國CDR新政細則放開首日，就向監管層提交CDR發行申請。同日，小米亦通過港交所IPO的上市聆訊。如若一切順利，小米將在登陸H股的同一天，在A股發行CDR，奪得CDR發行的首單。

　　
【看點】

　　
小米CDR發行規模

　　
將達50億美元

　　
最近不少科技巨頭都會選擇以CDR 形式在A股上市，簡單說來就是將其他股市的市值拆分出一部分來在國內上市，各家規模都會在數十億美元這個范圍內。根據公開報道，小米這次CDR發行的規模將達到50億美元。

　　
而在最新的這則招股書中，小米增加了自家第一季度的財報數據。總營收達到344.12億元，凈利潤16.99億元，與之對比，小米在2017年全年的凈利潤為53.6億元，如果第一季度的勢頭能夠保持，2018年又是小米的豐收年。

　　
拿手機業務來看，小米在一季度全球智能手機市場出現同比下滑2.9%的情況下，出貨量仍取得了同比87.8%的增長，超2800萬部。

　　
更重要的是，小米還公布了各個價位機型的銷量。

　　
今年一季度，小米總共賣出了2841.3萬部手機，其中高端旗艦機（平均售價2651元）的銷量為49.6萬部，旗艦機（平均售價1812元）銷量為157.6萬部，入門機（799元以下）銷量為1106.9萬部，中高端機（1300~1999元）銷量為428.1萬部，中端機（800~1299元）銷量為1099.1萬部。

　　
從CDR招股書披露的數據來看，小米系列手機才是小米的主力軍，價格厚道的高性能機占據出貨主力。同時，這也是小米持續放量增長的新動力。

　　
【趨勢】

　　
BATJ都對CDR躍躍欲試

　　
雖然小米搶得了CDR的首單，但目前公開發行CDR的熱門企業不止小米一家，大家熟悉的BATJ，也就是百度、阿里巴巴、騰訊、京東，以及攜程、新浪微博、網易、滴滴等“獨角獸”，都是首批發行CDR的熱門選手。

　　
看了這么一串耳熟能詳的公司名單，你應該感覺得到，CDR是有一定門檻的。從6月7日證監會相關文件中看，想要發行CDR，已經在境外上市的試點紅籌企業，市值應不低于2000億元人民幣。

　　
還未上市的試點企業，最近一年營業收入不低于30億元且估值不低于200億元，持續經營3年以上，最近3年內實際控制人未發生變更等。

　　
符合條件的企業可向證監會遞交申請文件，報請證監會核準。公開發行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請，交易所審核同意后，雙方簽訂上市協議。

　　
【投資】

　　
這三種辦法都可以

　　
“獨角獸”是熱門概念，但我國知名“獨角獸”公司大都在海外市場上市，天天使用他們的產品，卻無法投資分享這些公司的成長，曾是很多國內投資者的痛。

　　
CDR的發行，讓投資“獨角獸”有了可能，對于個人投資者而言，目前投資CDR的方式主要有以下三種。

　　
戰略配售基金

　　
優點：費率低、門檻低、基金公司與基金經理實力不錯

　　
河南商報記者走訪了鄭州多家銀行網點，向理財經理確認了6只CDR戰略配售基金的托管銀行。

　　
其中，華夏基金、南方基金、匯添富基金旗下的戰略配售基金，托管在工商銀行；易方達基金旗下的戰略配售基金托管在建設銀行；嘉實基金旗下的戰略配售基金托管在中國銀行；招商基金旗下的戰略配售基金托管在招商銀行。此外，部分券商、第三方理財渠道等也將代銷6只戰略配售基金。

　　
“門檻最低1元，高至50萬元，申購期從周一到周五5個交易日。”工商銀行鄭州分行營業部客戶經理向河南商報記者推薦戰略配售基金。

　　
缺點：基金鎖定期36個月

　　
戰略配售基金投資者的鎖定期一般有12個月、18個月、36個月、48個月，因此此次6只戰略配售基金鎖定期都設定為36個月，在鎖定期內，投資者手中的基金份額只能在二次市場上折價轉讓或長期持有，其流動性損失和36個月內投資風險，是基金投資者必須承受和面對的，對流動性需求高的投資者需慎重考慮。

　　
直接參與CDR交易

　　
優點：更有自主權

　　
如果不喜歡基金的鎖定期，以及戰略配售基金數量的不確定性，有實力的投資者可以選擇直接參與CDR交易。而在結算規則方面，投資者投資CDR也不需要另開賬戶，適格投資者通過A股賬戶就可以參與。

　　
缺點：門檻不詳 

　　
發行CDR很多都是境外上市的創新企業，與A股上市公司在商業模式、估值方式等方面有較大差距，證監會是否完全開放給所有投資者、是否設立投資者適當性門檻等，都有待考量。

　　
到底哪些投資者可以參與CDR投資，現在證監會還沒有明確的涉及投資者門檻的規定，僅從投資者保護角度對投資者適當性作出要求。

　　
而且CDR與原股份如何拆分也尚未確定，以目前阿里巴巴股價205美元，一手100股，合計20500美元，超過13萬元人民幣為例，如果以這個水平來投資，一般的投資者也難以參與。

　　
CDR相關A股公司

　　
優點：A股公司操作套路熟悉，個股今年出現回調

　　
對A股市場熟悉的投資者，還可以參與CDR概念股投資。據wind數據，和阿里有業務往來的A股公司超過90家，屬于騰訊生態的公司在60家以上，小米生態公司約50家，與京東、百度相關的公司有10多家。

　　
而且好消息是，這些公司基本今年回調幅度在10%到30%不等，如果想投資，可以趁機“撿漏”。

　　
缺點：投資間接性影響收益

　　
投資這些公司能否分享“獨角獸”們發行CDR帶來的紅利，尚不確定，一些公司雖然號稱CDR概念，但其實主營業務與“獨角獸”關聯比較少，而且未必能受益于“獨角獸”發展。

　　　
【鏈接】

　　
關于CDR

　　
投資者需要了解的5個問題

　　
1.什么是CDR？

　　
三個條件：存托人簽發、以境外證券為基礎在中國境內發行、代表境外基礎證券權益。

　　
例如，招商證券在A股發行的以百度美股為基礎的存托憑證。在這里，招商證券是存托人，百度的美股是基礎證券。

　　
2.去哪買？

　　
即存托人有哪些：中登公司及其子公司、經批準的商業銀行、券商。

　　
需要注意的是，存托人不得自行買賣其簽發的存托憑證，不得兼任該存托憑證的保薦人。CDR也要像新股一樣提交申請，由證監會發行審核委員會進行審核。

　　
3.CDR都是“獨角獸”？

　　
總體上看，門檻高于市場口語化說法的所謂“獨角獸”企業標準。

　　
4.試點的都是挑出來的，閉著眼睛買？

　　
錯。監管部門不背書，不對企業的質量、投資價值、投資者收益等做出判斷，還是得靠投資者自身判斷。

　　
5.對哪些公司利好？

　　
新規迎BATJ等巨頭們回歸，以及其他新經濟“獨角獸”企業上市，一輪科技股浪潮或將襲來，包括互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等。