近日，有消息稱，京東或?qū)盐逍请娖骷{入囊中，雙方已有實質(zhì)性接觸，且京東已派團(tuán)隊進(jìn)駐五星電器進(jìn)行全面調(diào)查。

有知情人士對記者透露：“京東團(tuán)隊對五星電器的盡職調(diào)查有近兩個月的時間，已進(jìn)入尾聲，或很快就會有結(jié)果。此次，京東主要看中五星電器在三四線以下市場的網(wǎng)點等資源。”

對于此次并購，京東方面表示暫不便透露，而五星電器相關(guān)人士也不予置評。

不過，五星電器相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示：“五星電器與京東已經(jīng)進(jìn)行了密切的合作，在品牌、流量、技術(shù)和運營等方面都進(jìn)行了融合，并且有部分實體門店已經(jīng)落地，雙方正在共同對新零售模式進(jìn)行探索。”

她透露：“五星電器也在尋求不斷做大，一直有意向進(jìn)行并購，目標(biāo)為區(qū)域連鎖企業(yè)。五星電器將在更多渠道進(jìn)一步滲透。”

| 京東擴(kuò)張線下羽翼，鎖定五星電器

京東與五星電器的“情愫”早在一年前就已萌芽。

雖然雙方的資本聯(lián)姻尚在探索階段，但通過去年一年的運作，如今兩者已在業(yè)務(wù)、技術(shù)、運營等層面完成了深度融合。

京東和五星電器自2017年就開始牽手，并實現(xiàn)了跨渠道和跨品類的全面合作，在全國多地開設(shè)京東五星電器無界零售體驗店，且雙方已將這一模式在實體門店進(jìn)行了快速復(fù)制，在洛陽、杭州、蘇州、福州等地開了20家門店，其他區(qū)域省市的開店計劃也在進(jìn)行中。

與一家擁有大量線下實體門店等資源的零售企業(yè)合作，讓京東嘗到甜頭。京東集團(tuán)高級副總裁、京東商城電子文娛事業(yè)群總裁閆小兵表示，去年“雙11”期間，五星電器線下50多家旗艦店與京東聯(lián)動，客流量大增，銷售額環(huán)比增200%。

據(jù)知情人士透露，在對五星電器的收購中，京東也面臨多個競爭者。不過，雙方在去年達(dá)成的合作，為此次“聯(lián)姻”奠定基礎(chǔ)。“在京東與五星電器達(dá)成合作之際，雙方已在籌劃收購事宜，但價格始終未談攏。而如今事情有了突破性進(jìn)展，如果順利，或?qū)⒑芸煊薪Y(jié)果。”

那么，是什么吸引兩方走到一塊呢?近年來，面對線上紅利的漸失，京東大力布局線下，需要盡快豐滿自己在線下和鄉(xiāng)鎮(zhèn)渠道的羽翼，其看上了在區(qū)域市場布局多年的五星電器龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)和店面資源。

“目前，五星電器的網(wǎng)點主要在二到四線城市，在華東地區(qū)布局較早，且有強(qiáng)勁實力。僅在江蘇，五星電器在連鎖市場的份額占比就達(dá)40%，其網(wǎng)點從省會一直覆蓋到鎮(zhèn)，在安徽和浙江的覆蓋力也較強(qiáng)，在河南、四川、云南等西南地區(qū)的省份這幾年也快速崛起和發(fā)展，其網(wǎng)點擴(kuò)張戰(zhàn)略是以省會為中心向周邊布局。”知情人士表示。

據(jù)了解，目前，五星電器在江蘇、浙江等七個省份有超220家線下連鎖賣場。

業(yè)內(nèi)觀察人士丁少將對《證券日報》記者表示：“五星在區(qū)域市場有一定品牌影響力，有固定用戶群，這是其優(yōu)勢。但京東如果僅通過加盟店等方式與其合作，存在一定的不可控性，發(fā)展直營店的成本效率又不高，若京東直接收購一個成熟的線下品牌，則有利于其全渠道立體的布局，高效率地拓展線下市場。”

不過，目前此筆交易仍存在不確定性。“京東與五星電器股東就收購事宜談判了較長的時間，除了價格問題，還涉及大股東佳源創(chuàng)盛、中信信托及現(xiàn)有經(jīng)營管理團(tuán)隊的利益，且五星電器本身也有著極大的野心，不斷地尋求擴(kuò)張機(jī)會，這給京東的收購增加難度。”上述知情人士稱。

| 五星電器不滿現(xiàn)狀，意欲做大

而五星電器也需要借助京東的品牌、流量等效應(yīng)，快速實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型和擴(kuò)張。

五星電器原本隸屬于百思買集團(tuán)。2006年，百思買通過收購江蘇五星電器的大部分股份進(jìn)入中國零售市場，8年后，百思買再次宣布將旗下五星電器業(yè)務(wù)出售給佳源集團(tuán)。

在同一年，五星電器發(fā)布未來五年戰(zhàn)略規(guī)劃：未來5年內(nèi)各業(yè)態(tài)門店總數(shù)將達(dá)到850家以上，實體店銷售規(guī)模將增長三倍。也就是說，到2019年五星電器要達(dá)到400億元的銷售規(guī)模。

五星電器的做大野心從未泯滅。五星電器內(nèi)部人士向《證券日報》記者透露：“在門店上，公司的目標(biāo)是希望到2025年實現(xiàn)4000家店面規(guī)模，通過擴(kuò)張‘萬鎮(zhèn)通’加盟店大力發(fā)展鄉(xiāng)鎮(zhèn)店，模式將是自營與深入到鄉(xiāng)鎮(zhèn)的加盟結(jié)合的方式。目前，公司還正在開發(fā)預(yù)計年銷售達(dá)800億元的20座佳源五星廣場。”

她透露：“公司對同行或者異業(yè)的合作都是開放的態(tài)度，目前已經(jīng)與家電上游家裝企業(yè)、京東等零售渠道企業(yè)建立廣泛合作。五星電器要不斷做大，也一直有意向在區(qū)域連鎖渠道中尋求并購機(jī)會。目前已接觸過一些目標(biāo)企業(yè)。”

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，五星電器一直有造“泛家電”生態(tài)的想法，正在加快擴(kuò)張步伐，而其未必會輕易讓出核心資源，同時五星電器有大量正在開發(fā)的項目存在不可預(yù)估性，這將在京東的收購中為五星電器增加談判資本。

| 零售渠道風(fēng)云突變，悄然變革

京東與五星電器的聯(lián)合，是家電零售渠道變革與重組的一個縮影。

當(dāng)下，電商紅利的消失，網(wǎng)店用戶引流成本激增，線上增長遭遇天花板，而線下實體店也遲遲沒有找到破題之路，零售行業(yè)迎來一輪變革和重組。

互聯(lián)網(wǎng)零售企業(yè)開始在線下尋找突破口，大肆擴(kuò)張。過去兩年間，京東家電業(yè)務(wù)加大了線下的擴(kuò)張速度，網(wǎng)點在四五級市場也實現(xiàn)了覆蓋;而一直堅守線下的五星電器等實體零售企業(yè)，也試圖在線上尋找增量，加快引入互聯(lián)網(wǎng)合作方，以實現(xiàn)資源互補(bǔ)。

“線上互聯(lián)網(wǎng)流量的紅利已經(jīng)消耗殆盡，下一步的機(jī)會在三四級市場，而在這個時期，在三四線以下市場擁有眾多線下實體門店的零售企業(yè)的優(yōu)勢就凸顯出來，零售業(yè)內(nèi)‘大魚吃小魚’、結(jié)盟合作、并購會增多。目前，無論是國美、蘇寧還是以線上渠道為主體的京東，都在以線下線上融合發(fā)展為趨勢，積極布局和擴(kuò)張線下，但如此傳統(tǒng)的零售線下市場也將受到進(jìn)一步擠壓。”丁少將認(rèn)為。

擁有巨大線下資源的蘇寧易購，在過去4年里處于轉(zhuǎn)型變革的攻堅階段，其扣非后的主營業(yè)務(wù)利潤也處在虧損通道中。蘇寧易購的財報顯示，最近幾年蘇寧易購9成以上的營業(yè)收入，主要來自于3C家電、數(shù)碼IT等傳統(tǒng)主業(yè)的零售。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為：“最近幾年里，蘇寧的營業(yè)收入快速增長，主要還是來自傳統(tǒng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)線從線下實體店向線上網(wǎng)店擴(kuò)張后，帶來的銷售網(wǎng)點增加帶動營收規(guī)模增長。”

而國美也在今年迎來轉(zhuǎn)型的重要一年，加快推動新業(yè)務(wù)發(fā)展和渠道下沉。

“三至六線消費市場的消費能力提升，已經(jīng)成為行業(yè)的共識，市場規(guī)模增長也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一線城市，隨著城鎮(zhèn)化的加速，這個市場未來會越來越大。國美正在加快縣域店+新零售店擴(kuò)張，以實現(xiàn)更全的渠道擴(kuò)張。”國美內(nèi)部人士表示。

他透露：“目前我們正通過縣域店+新零售店的形式進(jìn)行三至六線市場擴(kuò)張，2019年計劃開設(shè)縣域店和新零售店合計約700家。而對于縣域店，國美主要采取自營模式。新零售店方面，國美正通過加盟的形式，整合四五線市場的夫妻店，通過國美供應(yīng)鏈體系向新零售店賦能，加速渠道和網(wǎng)點在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場覆蓋。”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“市場競爭和格局的轉(zhuǎn)變，迫使企業(yè)進(jìn)行從內(nèi)到外的變革。在這一過程中，實體零售價值正被重估。目前，電商平臺都在積極與實體零售合作，一方面是線上流量紅利見頂，另一方面是中國消費者的主要消費場景依舊是線下，線下實體零售呈現(xiàn)出新的價值。”

記者： 賈 麗
編輯：河南商報 郭爽
來源：證券日報