河南商報記者 王磊彬

　　自新三板2014年擴容以來，河南新三板掛牌企業數量增長十分迅速，已經由首批12家掛牌企業發展到目前的380家企業。

　　在11月10日舉辦的第三屆資本力量高峰論壇上，由于流動性差、交易不活躍、掛牌門檻提高、轉板困難等問題，企業掛牌的積極性與2014年、2015年相比，有明顯下降，有些券商甚至放棄了新三板業務。
 

　　【數據】

　　目前河南省新三板掛牌公司

　　達380家

　　從2013年12月國務院發布49號文確立新三板市場地位，正式向全國放開以來，全國掀起了一場新三板掛牌熱潮。截至今年11月6日，全國共有11616家企業掛牌新三板，流通總股本達到6733.18億股。而一向被稱為資本洼地的河南，借助新三板擴容，構建起了完整的、多層次的資本市場體系，使越來越多的本土企業借助資本通道達到了融資的目的。尤其是2014年、2015年，河南企業出現了排隊等待券商輔導，掛牌新三板的場面。

　　河南省證監局副局長張智稱，目前河南省有新三板掛牌公司380家，居全國第九位，中部六省第六位，“今年掛牌公司47家，另有待審核24家，待掛牌2家。”

　　河南商報記者了解到，在新三板業務中一直走在河南前列的鄭州高新區，目前共有72家新三板掛牌公司，無論是掛牌企業數量，還是定向增發金額，在河南所有高新區當中都處在第一名的位置。因此，鄭州高新區關于新三板的一舉一動，都是河南資本市場的風向標。

　　據了解，鄭州高新區從2007年啟動企業上市掛牌工作后，先后建立了一整套企業上市掛牌的工作體系。比如說，構建掛牌后備企業、中介機構和投資機構數據庫，完善配套制度，明確責任，出臺系列組合政策，扶植企業掛牌，創建高新區掛牌協會公司，籌建新三板資本園區等，做了大量推動企業利用資本市場的基礎性工作。其中，正在籌建中的新三板資本園區在全國也僅此一家。

　　【現象】

　　新三板企業

　　通過定向增發實現融資

　　早在新三板擴容的第一年，河南商報記者采訪某些掛牌新三板企業的老板時，就問他們掛牌新三板的目的是什么？當時有企業老板說，由于主板上市要求條件太高、排隊等待時間過長，沒辦法，企業只好走“曲線救國”的道路，目的還是為將來轉到主板市場做準備。鄭州大方軟件股份有限公司董秘楊鋼領當時也曾告訴河南商報記者，資本市場就像是一張漁網，他們盡管現在不吃魚，但是先把網織好了，待有一天想吃魚時，馬上就可以打魚。

　　那么，幾年時間過去了，這些掛牌企業的情況怎么樣了？ 據了解，河南鑫安利安全科技股份有限公司共進行了三輪融資，總共融資近1.2億元；除此之外，希芳閣、天邁科技、廣安生物等新三板掛牌公司都通過定向增發融來了大量資本。

　　河南省證監局數據顯示，截至2017年11月9日，有71家掛牌公司定向增發76次，募集資金27.62億元，另有36家掛牌公司正在履行程序。河南商報記者了解到，目前，廣安生物、天邁科技、富耐克、凱雪冷鏈、捷安高科等多家新三板掛牌公司正在向主板市場沖刺。然而，在380家新三板掛牌公司中，通過定向增發等業務實現融資、企業并購、轉板的畢竟是少數，大多數企業要借助資本力量實現騰飛，仍然需要假以時日。

　　【問題】

　　新三板投資門檻高

　　企業掛牌積極性降低

　　一名三年前曾在西南證券做新三板業務的保薦人告訴河南商報記者，現在他已經不做新三板業務了。“企業掛牌方面，新三板掛牌的門檻比剛開始時嚴格了許多，許多企業申請了，批準的可能性也比較小。”  這名保薦人說，新三板剛開始時，許多券商一擁而上，好的企業基本上已被輔導、掛牌完畢，剩下的企業還需要成長時間。

　　鄭州高新區管委會經濟發展局副局長、證券辦主任張崔威對這名保薦人的說法表示認可，2014年新三板在全國放開后，鄭州高新區前期大批培育成熟企業陸續掛牌，而在掛牌條件越來越嚴苛的情況下，后續資源減少。

　　河南商報記者了解到，在交易方面，新三板的開戶資格最低要500萬元，門檻之高，讓許多投資者望而卻步，而主板市場就沒有設置投資門檻。有業內人士稱，目前中國的主板市場經過二十多年的發展，到今天才共有3000多家上市公司，而新三板僅擴容不到四年就發展到了11000多家掛牌公司，是主板市場的近4倍，這么大的掛牌數量如何去規劃管理，的確需要冷靜思考下一步該怎么辦。
 

　　【專家】

　　呼吁新三板交易制度創新

　　對于目前新三板遭遇的尷尬現象，也讓許多企業陷入了矛盾。深圳同創偉業創業資產管理股份有限公司董事、總經理丁寶玉稱，盡管新三板目前有許多問題，但仍然是值得關注的市場，它至少為創投市場提供了非常好的機會。“現在的新三板正處于低谷時期，已經過去的這幾年，許多企業通過新三板完成了融資，也有很多機構發行了新三板基金，新三板為中國的創新創業起到了非常好的作用。”丁寶玉說，希望它經過這一輪低谷之后，通過主辦單位和政府對新三板市場的充分認同，拉開新三板下一輪繼續發展的序幕，繼續為中國創新創業的發展作出它應有的貢獻。

　　“新三板是中國多層次資本市場中重要的一環，目前還是處于良好的起步階段。隨著掛牌公司數量增加，市場規模迅速擴大，這對監管提出了更高的要求；同時，在市場發展的過程中，也反映出當前制度和規則尚需相應改進。”中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松說。

　　達晨創投合伙人廖敏則認為，新三板制度性的缺陷嚴重打擊了投資人和新三板掛牌企業的積極性，這是制約新三板發展的重要問題。“希望新三板交易制度盡快改革，讓新三板獨立才能有未來，不能只做主板、創業板的蓄水池。”廖敏說。