央行近日發表的2019金融穩定報告顯示，目前國內居民杠桿率超60%，已對消費產生一定擠壓作用。

國家金融與發展實驗室近日發布的《NIFD季報宏觀杠桿率》稱，在其統計的34個城市中，居民杠桿率高于80%的城市有5個，依次分別為杭州（103.2%）、廈門（96.3%）、溫州（91.1%）、海口（83.8%）、深圳（82.3%）。

居民杠桿率的計算方式為，居民杠桿率=住戶貸款余額/GDP。而從杠桿率指標來看，這些城市居民部門所蘊含的金融風險較大，這些城市的住房價格也都較高。這也說明居民杠桿率與房地產的高度相關性。

央行的《中國金融穩定報告（2019）》顯示，2018年末，我國住戶部門貸款余額47.9萬億元，其中個人住房貸款余額25.8萬億元，占住戶部門債務余額的比例為53.9%。人民銀行工作人員測算發現，2018年末，我國住戶部門杠桿率為60.4%。

央行《2019年第三季度中國貨幣政策執行報告》顯示，9月末住戶貸款余額為53.6萬億元，其中個人住房貸款余額29.05萬億元，占住戶部門債務余額的比例為54.2%。

國家金融與發展實驗室發布《NIFD季報宏觀杠桿率》數據顯示，今年前三季度居民部門杠桿率上漲了3.1個百分點。2008-2018 年十年間年均增幅3.5個百分點，而從今年前三季度看，居民杠桿率單季增幅在1個百分點，全年的增幅可能會超過過去十年的平均值。

住戶部門杠桿率上升已對消費產生一定的擠壓作用。央行的《中國區域金融運行報告（2019）》中指出，居民杠桿率水平對消費增長的負面影響值得關注。計量分析結果表明，控制人均可支配收入、社會融資規模等因素后，居民杠桿率水平每上升1個百分點，社會零售品消費總額增速會下降0.3個百分點左右。

國家統計局數據顯示，2018年1-12月社會消費品零售總額增長9.0%，低于上年1.2個百分點。2019年前三季度，社會消費品零售總額增長8.2%。

“我國居民杠桿率在全球已處于中等水平，在新興經濟體中亦是無出其右。過高的居民杠桿率雖可短期對經濟增長產生促進作用，但長期來看，將對消費與投資產生擠出效應，對經濟增長的速度與質量都會有所抑制。”國家金融與發展實驗室發布的《NIFD季報宏觀杠桿率》稱。

央行的《中國金融穩定報告（2019）》指出，從區域劃分看，各省份住戶部門債務分布不均衡。

2018年，住戶部門杠桿率超過全國水平的省份（直轄市）有：浙江（83.7%）、上海（83.3%）、北京（72.4%）、廣東（70.6%）、甘肅（70.1%）、重慶（68.6%）、福建（65.8%）和江西（63.1%），其中，杠桿率水平最高的浙江和最低的山西之間相差50個百分點。上述地區中，浙江、上海、北京、廣東、福建和重慶的債務收入比也超過全國水平，居民債務負擔較重。

但《中國金融穩定報告（2019）》認為風險仍舊可控。我國對住房抵押貸款的最低首付比要求更為嚴格，月償債比率和最長還款期限與國際實踐基本一致，住戶部門風險抵御能力較強。2018年，我國住戶部門貸款的不良率，尤其是個人住房貸款不良率繼續保持較低水平。

截至2018年末，個人不良貸款余額7103億元，不良率為1.5%，低于銀行貸款整體不良率0.5個百分點。

其中，個人住房貸款、個人汽車貸款和個人信用卡貸款不良率分別為0.3%、0.7%和1.6%，與上年同期持平。

（來源：21世紀經濟報道 河南商報見習編輯 吳冰 李英旋）